「哔哩哔哩在港招股」利益——信托经理参考:为了适应转型的需要,信托行业的增资浪潮持续升温

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原标题:利益-信托经理参考:为了适应转型的需要,信托行业的增资潮持续升温

关注一周:

●12月,制造业采购经理人指数51.9连续10个月高于临界点

●央行银监会出台文件,建立房地产贷款集中管理制度

●年底,7个城市集中落户新政,部分城市落户“零门槛”

●央行表示,资产管理产品的风险尚未完全消除,密切关注转型中的流动性风险

●2020年私募:私募63家,规模近16万亿元

●固定收益+“基金成为银行的代销流,是今年的大概率站

●经过三年的密集增资,基金子公司首次减持公司资本

●信托行业增资浪潮持续升温

●信托2020:房地产热再次降温,两个窗口引导非法融资业务

●中国网络金融:2020年信托业十大关键词

●青海省推迟改制!涉足中泰等多家信托公司

●平安信托建立全面的风控,全年控制风险资产“零增长”

●【观察】2021年,信托行业面临四大转型

●【观察】私募行业十大预测公布于2021年

第一,财务角度

■12月,制造业采购经理人指数51.9连续10个月高于临界点

根据国家统计局周四公布的数据,12月份中国制造业PMI为51.9%,虽然略有下降,但仅比上个月高点低0.2个百分点。制造业整体保持平稳复苏的良好势头,繁荣程度较高。就非制造业PMI而言,中国12月非制造业商业活动指数录得55.7%,较上月下降0.7个百分点,但仍处于55.0%以上的相对较高繁荣区间。

评论:12月制造业PMI略低于市场预期。一方面是季节性的。从历史规律来看,12月平均PMI略低于11月。另一方面,最近浙江、湖南等南方省份停电,可能对企业生产有一定影响。在供需的协同作用下,制造业PMI将在短期内继续保持高繁荣。

■央行银行保险监管委员会发文建立房地产贷款集中管理制度

12月31日,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中管理制度的通知》。《通知》明确了房地产贷款集中管理制度的机构覆盖面、管理要求和调整机制。考虑银行业金融机构资产规模、机构类型等因素,分等级设定房地产贷款余额比例和个人住房贷款余额比例两个上限,超过上限的机构设定过渡期,建立区域差异调整机制。

评论:建立房地产贷款集中管理制度是完善我国宏观审慎管理体系、完善房地产金融管理长效机制的重要举措;这是买方(买方)限制买卖方(开发商)后,国家整顿房地产市场的又一大杀手锏,从资金来源上扼杀。

■年底,7个城市集中落户新政,部分城市落户“零门槛”

12月以来,据不完全统计,上海、广州、福州、无锡、重庆、苏州、珠海等7个城市出台了新的落户政策。福州已明确表示,2021年将全面放开定居限制,实现定居“零门槛”。不受学历、年龄、就业、创业限制,外省、市的人可以申请落户,六县(市)、长乐区的人可以申请在婺城区落户。重庆下发文件,深化户籍制度改革,全面取消城镇落户限制,实行以常住户口登记为基本形式的城乡统一户籍制度。人才落户方面,上海从12月1日起实行五类人才直接落户。珠海从12月25日起,进一步放宽人才引进和入户条件,有效期两年。

点评:新政在很多城市的出台,都是有积极作用的。通过这种户籍政策,可以真正落实新型城镇化内容,同时也会对后续的房地产市场产生很大的影响,包括住房需求的释放。并且集中在年底出台,或者与“十四五”计划拟定草案有关的,目前的描述正在有条不紊的铺开和进行。

■商务部:中欧投资协议谈判的完成将推动协议尽快签署

据新华社观点,商务部法律与法律司司长李勇30日晚在新闻发布会上表示,中欧投资协定是一项全面、平衡、高层次的协定,违背了国际高层次的经贸规则。该协定涵盖的领域远远超过传统的双边投资协定,谈判结果涵盖四个方面:市场准入承诺、公平竞争规则、可持续发展和争端解决。中欧投资协议谈判完成后,双方需要尽快进行文本审查、翻译等技术工作,以推动协议尽快签署。该协议将在双方完成各自的国内法律程序后生效。

■商务部:2020年1-11月,中国服务进出口总额40781.9亿元

1月1日,商务部服务贸易司司长介绍了2020年1月至11月中国服务贸易总体情况。前11个月,中国服务进出口总额为40781.9亿元,同比下降16.3%,总体呈稳定趋势。服务出口的表现明显好于进口,贸易逆差减少,知识密集型服务贸易的比例增加。

■人力资源和社会保障部:理论上,会给资本市场带来3000亿增量资金

近日,人力资源和社会保障部发布《关于调整年金基金投资范围的通知》,印发《关于印发调整年金基金投资范围有关问题的政策解释的通知》,以调整年金基金投资范围,促进年金市场健康发展,实现年金基金资产保值增值。通知提高了股权资产投资比例上限,明确年金基金财产股权资产投资比例不得超过组合委托投资资产净值的40%,投资比例上限提高10个百分点。人力资源和社会保障部表示,按照目前的年金市场规模,股权比例上限的提高,理论上将为资本市场带来3000亿增量资金,进一步加强养老保险制度与资本市场的良性互动。

■币圈又沸腾了!比特币涨了创纪录的3.1万美元

北京时间2021年1月2日晚,比特币历史上首次站在3万美元大关。短短10多天,比特币不断突破多重整数壁垒,今晚一口气突破了3万美元和3.1万美元的壁垒。比特币从2020年开始疯狂上涨,累计涨幅超过300%。这不仅是历史上第一次站在3万美元大关,而且还在不断上涨,未来还会上涨。值得一提的是,今晚其他加密货币也全线上涨,Litecoin上涨4.06%,Ethereum上涨3.40%。

二、同行新闻

■央行表示,资产管理产品的风险尚未完全消除,密切关注过渡中的流动性风险

中国人民银行调查统计司司长阮等近期文章指出,目前,我国资产管理产品已从“抓防范、防风险”进入“促转型、返源头”的新阶段,风险尚未完全消除。下一步,根据各种资产管理产品的不同专业和特点,提高监管细化程度,密切关注资产管理转型中的信用风险和流动性风险,及时制定有针对性的措施。同时,要充分发挥“两大支柱”监管框架的有效性,保持合理适度的流动性,为资产管理产品转型提供稳定的宏观环境。

■2020年私募行业爆发:私募63家,规模近16万亿元

经过近几年的稳步发展,2020年将成为私募发展的“爆发年”。数百亿私募阵营大幅扩张,正式进入“60+时代”;私募机构管理的总资产近16万亿元。其中,私募股权投资基金管理的资产达到3.74万亿元,比上年末增加1.31万亿元;今年前11个月的私募股权基金平均收益率高达26%,远超其他战略基金,有望成为今年最大赢家。

评论:无论从市场规模还是产品性能来看,2020年都是值得肯定的一年。除了变现金额的增加,机构间差异化的特点也很明显,尤其是100亿人民币私募的格局更高,大多具有核心竞争优势。可以预计,未来的私募股权市场将会有更大的发展潜力。

■经过三年的密集增资,基金子公司首次减持公司资本

2020年12月中旬,北京某中型公募的全资子公司办理工商变更登记,公司注册资本由3亿元减少至2亿元,资本减少33.33%。同期基金公司也从11.5亿元下降到7.5亿元,恢复到2017年6月增资前的水平。这就是三年后,行业内第一家子公司增资后再减资的现象。

评论:目前基金子公司减资还是个案,可能是出于股东对投资回报和资金使用效率的考虑,也可能是为股权激励做准备。然而,子公司的新规定与资产管理的新规定重叠,导致子公司近年来的行业分化很大。积极管理业务机会,如业务转型和公开发行房地产投资信托基金,也可能有助于一些子公司走出低迷。

■固定收益+“基金成为银行的代销流,是今年的大概率站

据了解,“固定收益+”战略基金自2020年以来大幅扩张,远超往年。数据显示,全年发行的“固定收益加”战略基金超过100只,总规模超过3000亿元。“固定收益+”分销市场正在蓬勃发展。不仅基金公司加大了布局力度,还涌现出了很多上百亿的爆款产品。越来越多的银行增加了“固定收益+”产品的布局。“固定收益+”基金未来的发展空间也成为业界关注的焦点。很多业内人士表示,投资者稳定投资需求的存在,将拓宽“固定收益加”产品的发展空间,公募基金将在这一领域发挥更大的作用。2021年,“固定收益+”产品可能迎来更多的发展机遇。

评论:明年上半年国内经济复苏趋势将持续,a股上市公司盈利将加速,明年下半年可能小幅回落。股市的配置价值还是很明显的,第一季度可能会有一个很长的窗口。

■经纪人将私募产品销售到创纪录的高度。合作私募是最好的之一

随着私募基金的快速增长,经纪代理业务也迎来了大爆发。据了解,中信证券今年私募规模近800亿元,创下券商行业销售私募产品的历史纪录,在部分私募产品的销售上甚至超越了“零售之王”招商银行。值得注意的是,银河证券当年突破300亿元,意味着今年很多券商的代销规模再创新高。同时,由于券商热衷于一对一私募,几家大券商的负责人直言不讳地表示,合作私募机构不要超过行业规模的1%,大量资金开始聚集进行一对一私募。

评论:总体来说,银行的销售能力还是明显强于券商的。但从行业发展趋势来看,随着银行财务收益率的不断降低和净值的转化,以及券商能够提供大量策略丰富的金融产品,越来越多的投资者将银行资产转向券商,使得券商渠道和银行渠道的代销差距不断缩小。

■银行理财业务迎来新机遇,加速净值转型

2020年,商业银行理财业务经历了稳步发展和积极变革的一年。落实资产管理新规定,推进财务管理转型,快速提升银行财务管理净值。其间有很多插曲。年中债券市场波动对部分银行理财产品净值影响较大,银行理财产品投资者有“破局”的亲身经历。专家预测,2021年,经济将有强大的动能继续修复。以国内流通为主体、国内外流通相互促进的新发展模式将为银行理财业务带来新机遇。对于投资者来说,2021年将有更多种类的理财产品可供选择,以满足不同层次的需求。“固定收益加”、养老保障、跨境理财等产品值得期待。

■保险股票投资增至1.8万亿元,前11个月收益率接近10%

三.信任动态

■信托行业增资浪潮持续升温

年关将至,信托业增资热潮死灰复燃。仅从12月份开始,就有三家信托公司宣布增资。12月28日,华信信托宣布,根据监管部门批复,公司注册资本由35.74亿元增加至58.24亿元。前不久,陆家嘴信托和中粮信托都宣布了增资计划。此外,根据中国保监会官网公开披露的统计数据,今年以来,已有多家信托公司获批增加注册资本共计194.62亿元,超过2019年的价值。分析师认为,信托公司的增资需求将保持强劲趋势,无论是为了维持现有业务还是发展新业务。

评论:增资为信托公司拓展创新业务提供资金支持。补充资金以满足信托业务做大做强的需求,为公司转型发展提供全面支持,已成为行业趋势。

■信托2020:房地产吸金热度将再次下降,两个窗口引导非法融资业务

“去渠道控地产”,基于之前的监管要求,2020年,信托业下达了“减融资业务1万亿元”的任务。数据显示行业执行情况:2020年,房地产信托的设立规模同比下降约12%;上半年融资业务逆势增长,6月和11月监管分别针对部分公司。第三季度末,融资信托余额环比下降7.75%。行业对融资业务做减法,对标准化产品做加法。据业内人士透露,非标投标业务的进展正在加快,但目前规模仍然很小。这一年出台的新规定收紧了“标准产品”的认定,加大了行业转型的压力。

评论:从各种态度和行为来看,将继续对信托业进行严格监管,主要体现在控制渠道、房地产和融资的增速上,目的是引导信托公司回归本源,服务实体。传统业务虽然受到严格监管,但会对服务信托、慈善信托、家庭信托等给予支持或鼓励,信托还有发展空间。

■中国网络金融:2020年信托业十大关键词

在过去的2020年里,对于成千上万的中国信托业从业者和相关人士来说,一系列无法控制的外部因素,加上复杂多变的内部因素,共同塑造了难忘的瞬间。通过悲伤、感动或无奈的10个难忘关键词,中国网财记录并致敬被历史车轮包围的中国信托业:抗疫、服务信托、换教练、新规、接手、增资引战、压融、标准产品、信托文化、年会。

■青海省推迟改制!涉足中泰等多家信托公司

12月24日,青海投资集团有限公司因公司受新型肺炎疫情影响,战争投资引进尚未完成,发布延期重组公告;同时也揭示了因重组失败而被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产,就要清算。涉及的信托项目包括中泰信托恒泰18号,其中除中泰信托外,其他信托公司已完成投资者本息支付。

■江苏国际信托被罚款80万:违规为银行提供渠道服务

根据江苏省银监局行政处罚信息披露表,江苏国际信托有限公司因非法开发融资平台业务、非法为银行提供渠道服务被罚款80万元。

■安信信托建立了全面的风力控制,全年控制风险资产的“零增长”

■五矿信托核准注册资本增至130.51亿元

12月31日,五矿国际信托有限公司收到中国保险监督管理委员会青海监管局关于变更注册资本的批复,同意五矿信托注册资本由600万元增加至1305.1069051.03万元。五矿资本控股有限公司、青海国有资产投资管理有限公司、西宁市投资管理有限公司等现有股东均按相同比例增资。增资后股权结构不变,持股比例分别为78.002%、21.204%和0.794%。

■批准华信信托变更注册资本:增资至58.25亿元

根据《北京银监局关于华信国际信托有限公司注册资本变更的批复》,华信国际信托有限公司注册资本由3,574,840,420.31元增加至5,824,840,420.31元。本次增资是通过按比例增加股东出资完成的。增资后股权结构不变:中国华电集团资本控股有限公司出资人民币4,068,348,595.55元,占比69.84%;中国华电集团金融有限公司出资人民币1,756,491,824.76元,占30.16%。

第四,市场观察

■2021年,信托行业面临四大转型

在2020年信托业年会上,银监会副主席黄宏提出打造受托人文化,加强信托公司四大能力提升,也为信托业未来发展指明了方向。邢成和张林写道,2021年,信托公司应加强绿色信托、利益相关者基金管理信托、数字资产信托和永久债务信托的能力。

要点:

1.绿色信托。从理论上讲,绿色信托的发展模式包括政府主导型信托PPP绿色产业基金、企业主导型绿色信贷、绿色股权融资、绿色债券和绿色资产证券化、公益信托等。但是,从信托公司绿色信托业务的实际实施结果来看,目前我国的绿色信托产品仍然主要是向绿色企业发放信托贷款。而股权、债券、资产证券化、PPP绿色产业基金等信托产品则很少采用。因此,发展多元化的商业模式来支持绿色产业的商业导向,也是信托行业的蓝海。

2.联众基金管理信托。信托行业有望在预付费消费、共享经济、物业维修基金等领域推广使用信托机制进行基金管理,允许信托机构以受托人身份管理上述领域的利益相关者社会基金。利益相关者社会基金信托管理机制的一般模式可以设计为:资金接收人作为委托人,预先收到的社会基金作为信托基金,交付给信托机构设立利益相关者社会基金信托。信托财产的使用受到限制,只能用于支付商品或服务的对价,将所需余额返还给需求方,分配给受益人,以及监管部门的各种行政费用和要求,但只能投资于流动性好、安全性高的投资产品,如银行存款和购买政府债券或金融债券。

4.永久债务信托。永久债务信托是指投资于融资人发行的永久债权,或以可再生信托贷款的形式为融资人融资的信托计划。永久债务信托一直是非主流的信托产品。前几年,保险基金等机构基金主要通过信托投资于高度合格的信贷实体。但今年下半年,各信托公司需要缩小融资信托规模,房地产企业面临“三条红线”的压力,降低负债率刻不容缓。永续负债在会计上可以计入企业的权益性资产,不属于负债,自然不属于融资信托产品;同时给企业增加了现金流,解决了融资问题,导致今年资本市场上永续债务信托的爆发。

■私募股权行业十大预测于2021年公布

在过去的一年里,私募行业面临着许多挑战,在巨大的不确定性中寻找机会,并获得了大量的超额回报。新年之际,华尔街发布了《2021年私募股权十大预测》。

十大预言:

1.私募迎来了业绩斐然的一年。2020年a股市场流通股系统性上涨,公募基金业绩大幅超过私募基金。但在新的一年里,随着市场的深入发展,预计明年市场将迎来个股,这显然更适合绝对收益型私募。

2.银行资金继续投资私募。去年,一些私募开始尝试与银行的金融子公司合作。随着机制到位、流程理顺、风险控制形成,预计2021年将有更多银行资金通过外包经理人或FOF产品投资证券私募。

3.整个行业的规模不断扩大。截至2020年11月底,私募股权基金管理总规模达到15.91万亿元,较2019年底大幅增加2.17万亿元。预计未来一年,受益于居民财富的优化配置,更多资金将流入私募机构,带动行业规模快速增长。

4.严格监管,不断努力。未来,私募行业的差异化监管和分类监管将进一步落实到位。特别是在过去的一年里,许多妖股背后的神秘私募经理与资金配置有着微妙的联系,甚至出现了个别机构未注册托管人的信息。这样的高风险机构,会受到严格监管,被踢出行业。

5.1000亿私募营扩大。2020年首次出现千亿私募机构,预计2021年将成为行业高频词。随着平台化内部机制的完善和行业内渠道捆绑力度的增强,资金将向顶级机构聚集,1000亿元的管理规模将成为顶级私募的新门槛。

6、抢占高地的宏观战略。a股连续两年看涨,部分成长股资产价格出现透支迹象。在2021年货币政策难以松动的背景下,大规模资产轮换将考验私募基金经理。宏观对冲策略有望扛起收益大旗。通过对宏观经济的研究判断,实现了股票、债券、商品的多空结合,获得了绝对收益。

7.CTA战略可能成为“黑马”。2021年,久违的CTA私募机构有望成为“黑马”。CTA基金通常以商品期货投资为主,与股市相关性较低,具有突出的“危机Alpha”特征。特别是在2021年经济复苏预期下,商品将有上行势头,有利于CTA策略。

8.债券私募的“转型”。新资产管理规定出台后,债券型私募机构客户资金大幅缩水,近几年的债券爆炸对产品收益造成冲击。在过去,严重依赖银行外包的发展模式完全成为历史。新的一年,信用分析能力优秀的债券私募有望扛起固定收益产品的大旗,展现真正的纯债务策略产品。

9.国外私募“专做”细分市场。在华30多家境外私募机构过去一年在行业内一直平淡无奇,但随着产品长期表现的显现,代销渠道发展的加强,以及高端投资者的逐渐认知,境外私募有望开启美好未来。

10、“私转公”值得关注。经过多年的“上市、私募”,高端投资人才有望在2021年开始大规模回归。特别是在新的公募平台中具有巨大激励机制的明星级经理人,可能会重返公募寻求新的发展方向,这也将有助于广大公众实现财富增值的理想。

来源:福利信托网络

作者:受益金融信托协会

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