「基金网123」上证指数周线阴天!投资者焦虑加剧,六大券商纷纷入市

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本周a股市场震荡再现,但与上周的下跌相比,市场日成交量也进一步萎缩。上证指数再次站在3400点,创业板指数回升超过23%之后,a股企稳的时间是否不远了?

在很多券商看来,短期快速估值后市场有望回归震荡,但估值消化需要时间。虽然牛市还没有结束,但市场触底还需要一段时间。就配置而言,低估值、高性价比板块备受关注,亲周期、大金融是主线。

估值需要时间来消化

经过小幅反弹,周五(3月19日)三大股指集体回落,回落了一周的涨幅。风数据显示,截至3月19日收盘,上证综指在3400点;深圳成份股指数和成长型企业市场指数均连续五年下跌,成长型企业市场指数较2月19日的近期高点下跌逾23%。

从概念板块来看,UHV、航空运输、免税店、碳中和本周更加活跃;制药行业在这一年继续其回调趋势,但本周医疗美容、制药业务和仿制药等概念行业名列前茅;在也被不断调整回来的军事部门,航空设备、国防和民用技术集成以及其他概念部门是本周的最大赢家。

国泰君安证券表示,在最近与投资者的沟通中,发现投资者的焦虑情绪正在上升。对此,它指出,相对而言,目前的市场矛盾更多地集中在结构性估值矛盾上,而不是整体,短期快速估值后市场有望回归震荡。但市场微观结构的优化和投资范式的转变不是一蹴而就的,估值需要时间消化。

关于结构性问题,广发证券认为,当前a股市场的核心矛盾是“微观结构恶化”,“避重就轻”仍然是当前的上策:一方面,a股的微观结构没有得到有效消化;另一方面,从本轮高估值和低估值的修复距离来看,大部分行业的相对估值已经从历史最低分位数修复到10%分位数左右,高估值和低估值的剪刀差还有收敛空间。

海通证券认为,目前的牛市还没有结束,2月18日以来的调整属于牛市中后期的回撤,市场还需要一段时间来夯实底部。未来,市场将再次达到新高,这需要市场消除对通胀上升和收紧政策的担忧。风格和结构分阶段重新平衡后,再延续之前的风格。总的来说,大盘股的盈利能力更好,但不会像去年那样极端。

“持有货币”的必要性已经下降

除了内部因素,外部因素也给本周包括a股在内的全球资本市场带来了一定的影响。

本周,美联储在3月份宣布利率决议,决定将利率从0%维持在0.25%不变,10年期美国国债收益率进一步上升。此外,美联储宣布补充杠杆率(SLR)救助措施不会延期,救助措施将于3月31日到期。

中信证券表示,a股正处于股权资本博弈的平静期,有底部,有压力。通胀预期和美国债券收益率的拐点是凝聚配置共识的关键。预计通胀预期将在4月见顶,目前10年期美国国债收益率高点在2%左右。欧美经济体的需求复苏高度依赖疫苗和政策。实际恢复可能非常缓慢,不确定性很高。目前的市场预期过于乐观,商品价格进一步快速上行的动力不足。

开源证券认为,外部因素对市场的影响会减弱:单反到期后,利率走势只会小幅上升,这可能意味着实际利率上升趋势带来的美债上升趋势已经阶段性放缓,市场焦点会回落到内部核心矛盾上。有理由相信,“持有货币”的绝对必要性正在分阶段下降,投资者可以专注于挖掘结构性机会。

郭盛证券认为,目前市场已经包含了多重担忧和悲观预期,如国内通胀上升导致货币政策收紧,美国国债利率大幅上升,甚至全球流动性收紧。但实际上,国内经济仍在持续复苏,仍没有货币政策大幅收紧的迹象。此外,全球货币政策依然宽松,财政刺激继续加大,因此市场的悲观预期将逐步得到修复。建议在调整中选择长期繁荣、估值合理的板块。

关注顺周期性和大型金融部门

中信证券建议,在通胀预期拐点之前,建议继续配置房地产、保险等估值较低、性价比较高的国防行业。通胀预期见顶后,建议配置更多制造业,包括汽车零部件、家电、家电,预计中下游地区将有所改善。随着流动性的预期修复,建议在“五大安全”领域增加性价比高的科技安全(消费电子、半导体设备、信息安全)和国防安全(军工)。第二季度,建议继续分配市场上本地共识较强的受损路段,包括旅游、酒店、航空。

海通证券建议中期关注智能制造和大众消费。从a股市场来看,2021年技术将进一步与制造业融合,即智能制造,如汽车智能、5G转型生产端(云计算、人工智能)、高端制造等。;预计今年消费者对乳制品、餐饮等的需求。会大大增加。此外,专科医院、高端医疗设备、医疗美容、医疗保健等医疗服务需求也有望增加。

国泰君安证券推荐四条主线:一、机械;第二,全球原料循环是石化、基础、有色;三是疫情后服务消费恢复的酒店和旅游业;第四,为资产负债表修复融资,如银行和保险。另外推荐以碳中和为主题的钢铁和新能源。

广发证券推荐三条主线:一是“涨价”主线(有色金属、化工)的亲周期;二是被景气拐点确认的低配置大金融(银行、保险)低估;三、主题聚焦碳中和和供给收缩顺周期性(钢铁、水泥、电解铝)。

开源证券推荐以下几个板块:钢铁、铝、银行、房地产、建筑、煤炭、公路、旅游(景点、酒店)。此外,机械设备、化学品(纯碱、聚氯乙烯、二氧化钛)和TMT部门的一些中小型市场目标应纳入投资组合。

郭盛证券推荐三条主线:一是全球共振复苏,银行保险、化工、有色金属等板块在利率阶段性上行趋势下;二是新能源、半导体、碳中和等政策预期高、长期繁荣的行业;第三,积极配置港股科技巨头和价值领袖。

编辑:常家瑞


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