「郭台铭 富士康」建筑业:科学绿化指导发布,碳中和生态园产业有望迎来新机遇

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行业及政策动态

(1)2021年6月3日,商务部2021年1-4月,中国企业在"一带一路"沿线59个国家新签对外合同1465家工程项目合同新签合同额2698.9亿元,同比增长16.1%2525(折合415.6亿美元,同比增长25.2%2525),占比58.2%25同期我国对外承包工程新签合同额25;完成营业额1523.5亿元,同比增长4.7%2525(折合234.6亿美元,同比增长12.9%2525),占总金额的55.1%25同期25.

(2)2021年6月3日,财政部、财政部新发布2021年地方政府债务限额42676亿元,其中,一般债务限额为8000亿元,专项债务限额34676亿元。5月,地方组织发行地方政府债券8753亿元,其中新增地方政府债券5701亿元(一般债券2181亿元,专项债券3520亿元);再融资债券3052亿元(一般债券2048亿元,专项债券1004亿元)。

本周市场回顾

本周(5.31-6.4)建筑业(深湾建筑装饰指数)上涨-0.41%2525(HS300为-0.73%2525)。

本周涨幅前5位的行业分别是燕华智能(19.38%2525)、苏文电源(%252B16.53%2525)、华凯创意(%252B12.99%2525)、山东路桥(%252B12.40%2525)、百利科技(%252B9.71%2525);本周跌幅前5位的行业分别是风鱼竹(-8.69%2525)、中钢国际(-8.51%2525)、航天工程(-8.46%2525)、宏润建筑(-7.56%2525)、中天精装(-5.33%2525))。

从行业整体市盈率来看,截至6月4日,建筑装饰行业市盈率(TTM,指数平均整体法)为8.15倍,为较上周有所减少。行业市净率(MRQ)为0.83,较上周有所下降。目前行业最低市盈率(TTM)前5名分别是中国建筑(4.24)、中国铁建(4.24)、中国铁建(4.70)、延长化学建设(4.88)、腾达建设(4).93);市净率(MRQ)最低的前五名分别是中国交通建设(0.50)、中国铁建(0.54)、ST*梅商生态(0.56)、中国中铁(0.62)和中国电建(0.63))。

本周建筑装饰行业(SW)周涨幅为-0.41%2525,低于深证成指(0.12%2525)和上证综指(-0.25%25)25),且高于沪深300(-0.73%2525)本周表现,周涨幅位列西南28个一级行业第19位。本周共有68家建筑业企业录得增长,占总数的49%25。本周超过行业指数涨幅(-0.41%25)的企业有82家,占比59%25。建筑业本周创纪录。上涨企业数量和周涨幅超过行业涨幅的企业数量较上周有所下降,行业排名较上周上升6位(第25位)。

从本周的增长结构来看,本周涨幅居前的标的主要包括地方路桥、园林工程、专业装饰等。华凯创意(%252B12.99%25)本周装修装修25)和时空科技(%252B5.71%2525)位居行业前10;路桥建设板块的标的山东路桥(%252B12.40%2525)和浦东建设(%252B9.40%2525)均涨幅超过本周。9%2525;园林工程板块的梦草生态(%252B6.45%2525)和ST花王(%252B6.19%2525)涨幅均超过6%2525,分别位居行业第八和第九位。本周,其他专业工程标的燕华智能(%252B19.38%2525)和中铝国际(%252B8.04%2525)均走在行业前列;碳中和相关目标苏文动力(%252B16.53%2525)和中材国际(%252B6.97%2525)分别位列行业第2和第7位。

投资视角

2017年以来,随着金融去杠杆力度的加强和基础设施投资增速放缓,建筑业迎来了历史上最长的调整期,2016-2020年在全年,建筑装饰行业指数(申万)(801720.SI)分别下跌0.44%2525、6.26%2525、29.27%2525、2.12%2525和7.92%2525。随着建筑业的深入调整,建筑业成为低预期、低估值、低配置的"三低"行业。2020年以来,受疫情影响和冲击,我国经济发展迫切需要扩大内需、增加投资,实现"六一"。"稳""六保"政策目标。2021年,我们认为建筑行业的投资逻辑将从政策驱动转向基本面驱动:(1)经济复苏是大概率事件。中国2021年GDP目标定在6%2525%25以上,中国经济复苏并不意味着政策"急转直下"。积极的财政政策和稳健的货币政策不仅有利于经济复苏,也有利于建筑行业的估值。(2)基础设施投资有望保持较快增长。基建投资受"两新一重"、专项债、经济回暖等带动,特别是在2020年上半年基数较低的基础上,2021年基建投资有望实现较快增长,提供行业发展的良好机遇。(三)建设上市公司业绩有望提速。经济复苏和基建增长对建筑业上市公司业绩的拉动,尤其是央企、区域基建龙头企业和钢结构上市公司业绩的确定性最强。园林、装饰、设计、组装企业业绩弹性更大。

投资建议

我们认为,行业投资逻辑已经从政策驱动转向基本面。经济复苏、行业复苏和业绩加速将成为解读建筑行业市场的主要逻辑。我们判断,2021年估值低、增长确定性行业和业绩弹性较大的公司将获得机构认可,看好大型建筑、区域基础设施龙头、装配式建筑和钢结构行业的配置机会和设计,装饰,和花园。上市公司业绩灵活性高、确定性强的投资机会。建议关注以下目标:

(1)大型建筑央企、中建、中冶、中铁、中交。

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(2)区域基础设施建设龙头,安徽建工、山东路桥。

主要资金一一监控%2526gt;%2526gt;

(文章资料来源:安信证券)


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