超级重!上证指数30年来首次推出科技创新板块,淘汰st,延长新股发行时机...科创50指数似乎也看到了最完整的解释 162006

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上证指数真的要改了,科技创新板块有了第一个指数!

上证综指的修订主要有三个方面:

1.指数样本受到风险警示的,应当自风险警示措施实施后当月的第二个星期五的下一个交易日起从指数样本中移除。被撤销风险警示措施的证券,自撤销风险警示措施后的次月第二个星期五的下一个交易日起纳入指数。

2.沪市日均总市值排名前十的新上市证券,上市三个月后纳入指数,其他新上市证券上市一年后纳入指数。

3.在上海证券交易所上市的红筹股企业发行的存托凭证和在科技创新板上市的证券将根据修订后的编制计划纳入上证综指。

同时,科技创新板还推出了第一个指数——上证科技创新板50成份股指数,简称“科创50”。上海证券交易所认为,“科创50”指数是价格指数,“科创50”全收益指数和净收益指数也是为了从更多维度反映科技创新板市场而发布的。计划7月23日正式发布实时行情。

上证指数迎来30年来首次调整

6月19日,上海证券交易所发布《关于修改上证指数编制方案的公告》,决定与中国证券指数股份有限公司从7月22日起修改上证指数编制方案。

上交所表示,近几年来,关于上证指数的修订,各行各业都有不少声音,频频出现“上证指数失真”、“未能充分反映市场结构变化”等观点。为回应市场声音,上海证券交易所和中国证券指数公司在听取市场意见、研究中国资本市场发展变化、借鉴国际指数编制经验的基础上,不断研究并认真启动了上海综合指数编制方案的修订工作。

然后,具体的方案,比如如何选择样本,如何计算指标,会在下面一一公布:

一、指数基准日和基点:指数以1990年12月19日为基准日,以100点为基点。

二、样本选择方法

1.样本空间

上证指数的样本空间由上交所上市的股票和红筹股企业发行的存托凭证组成。ST和*ST证券除外。

从样本空间可以看出,科技创新板股票和存托凭证将被添加到样本股票中。

科技创新板证券为什么要纳入上证指数样本空间?对此,上海证券交易所解释称,截至5月底,科技创新板上市公司105家,总市值1.6万亿元,已成为上海证券交易所的重要组成部分。科技创新板证券越来越有必要纳入上证综指。科技创新板上市公司覆盖众多科技创新企业。科技创新板证券的纳入,不仅可以提高上证指数的市场代表性,还可以进一步提高创新新兴产业上市公司在上证指数中的比重,使上证指数更好地反映上海股市的结构性变化。

2.样本选择方法

所有样本空间的证券都被选为上证指数的指数样本。

三、指标计算

上证指数的计算公式为:

报告期指数=报告期样本总市值/除数×100

其中,总市值= ∑(股价×已发行股本)。除数修正方法见指数计算和维护规则。

四、指标样本调整

自上市以来,沪市日均市值前10名的证券在上市三个月后纳入指数,其他证券在上市一年后纳入指数。

样本受到风险预警的,从风险预警措施实施后当月第二个星期五的下一个交易日起,从指数样本中移除;被撤销风险警示措施的证券,自撤销风险警示措施后的次月第二个星期五的下一个交易日起纳入指数。当样本被退市时,它被从索引样本中排除。样本公司收购、合并、分立、停牌的处理,参照指标计算和维护细则办理。

上证指数样本是否排除ST股和*ST股,会影响上证指数的定位?

上海证券交易所表示,中国资本市场已经建立了风险预警系统,风险预警的股票风险高,基本面不确定性大,影响投资价值,难以代表上市公司的主流情况。剔除有风险预警的股票,有助于上证指数充分发挥投资功能,更好地反映上海上市公司的整体表现。截至5月底,上证指数样本包含85只带有风险预警的股票,总权重为0.6%。所以剔除有风险警示的股票,并不会影响其综合指数定位。

同时,上交所也回答了为什么要调整新股纳入上证综指的时间。

上海证券交易所表示,a股市场新股首次上市存在“连续涨停”和高波动。2014年至2019年,共有563只新股在上海证券交易所上市。上市后平均连续涨停天数为9天,217只新股连续涨停天数超过10天。不利于上证指数客观反映市场真实表现。2010-2019年,上海股市新股一年平均收益率波动约为同期上证指数的2.9倍,不利于上证指数的稳定。

因此,新股纳入上证指数的时间被推迟到上市后一年。考虑到大盘股稳定价格所需时间一般比小盘股短,为了保持上证指数的良好代表性,上市以来日均总市值位列沪市前十的大盘股在上市三个月后进行统计。

据了解,上证指数编制修订工作的实施,借鉴国际上有代表性的指数编制调整,计划以无缝方式进行,即指数编制方案变更生效日期与前一交易日无缝衔接,生效日期实时点根据前一交易日收盘点位和当日样本股票涨跌情况计算。因此,上证指数的编制和修订的实施不会影响上证指数的连续性,也不会影响投资者对市场状况的观察。

一年后,科学技术委员会有了一个指数

同时,科技局迎来了一年后的第一个指标。指数名称为“上证科技创新板50成份股指数”,简称“科创50”,代码为000688。

上交所介绍“科创50”指数的编制方法时,说指数编制涉及样本空间、样本筛选、加权方法、样本调整。具体方法如下:

一个是样本空间。科技局允许红筹股企业和不同投票权公司发行的存托凭证上市,这是国内资本市场的一项重大制度创新。近年来,指数机构通常倾向于包括不同投票权结构的公司的股票。比如2019年3月以后,MSCI全球投资市场指数系列可以包含不同投票权结构公司的股票,2020年5月恒生指数在选股中包含不同投票权结构公司的股票。借鉴国际上成熟的经验,结合科技创新板自身的特点,“科创50”指数在样本空间中纳入了红筹股企业发行的科技创新板上市存托凭证和不同投票权结构公司的股份,以增强指数的代表性。

第二,新股计入时间。为了提高“科创50”指数对市场的准确刻画,并考虑到客观发展情况,采用了两阶段的方法:在这一阶段,科技创新板新上市的证券在6个月后纳入样本空间,12个月上市的证券达到100-150。上市12个月后调整纳入;同时,对上市以来科技创新板市场日均总市值排名前三、前五的证券设定不同的计数时间。

第三是抽样方法。市值规模和流动性是国际代表性成分指数最基本和核心的标准。借鉴国内外代表性成分股指数的经验,结合科技创新板市场发展的客观情况,剔除样本空间倒数10%的上一年度日均成交量证券后,选择日均市值最高的50只证券作为“科创50”指数样本,能够保证样本的流动性,取得较好的代表性。

第四是加权法。借鉴主流成分指数编制方法,采用自由流通股本进行加权。同时,国际代表性成份股指数通常设定个股权重限制。比如恒生指数和STOXX EURO 50都规定个股权重不超过10%,纳斯达克100指数规定权重超过4.5%的所有股票权重之和不超过48%。“科创50”指数为单个样本设定了10%的上限,前五个样本的权重之和不超过40%。

第五,样本调整。根据样本稳定、动态跟踪的原则,建立季度周期调整机制,及时反映市场变化。季度周期调整的有效时间为每年3月、6月、9月、12月第二个星期五的下一个交易日,并设置一定的缓冲区和调整比例限制,以保证指数的稳定性,降低频繁的样本变动带来的跟踪指数的成本。此外,还建立了退市和退市风险预警的临时调整机制。

据了解,“科创50”指数一般呈现以下特征:

第一,指数具有充分的代表性。截至5月底,50个样本的总市值覆盖率约为61%,R&D费用、营业收入、归属于母公司股东的净利润和经营活动产生的净现金流量覆盖率均超过60%。

第二,行业特点鲜明。50个样本集中在新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略性新兴产业,凸显科技创新板创新驱动的产业结构特征。

第三,科技创新性质突出。50家样本公司的平均研发支出占营业收入的13%,R&D投资的高比例为业绩增长提供了推动力。2019年营业收入同比增长13.4%,净利润同比增长28.8%。收入增长超过50%的公司有4家,增长率在30%-50%的公司有12家,增长率在20%-30%的公司有10家。

此外,上海证券交易所还表示,“科创50”指数作为表征科技创新板市场的第一个指标,是投资者观察科技创新板市场的重要参考。指数的成交量(volume)显示为所有科技创新板证券的成交量(volume),方便投资者观察科技创新板的整体情况。

关于市场关注的“科技股创新板上市股票和存托凭证何时纳入上证综指和上证核心成分指数”问题,上海证券交易所回答,根据修订后的上证综指编制方案,红筹股企业发行的符合条件的科技股创新板上市股票和存托凭证将纳入。下一步,交易所将充分听取市场意见,经专家委员会审议后,对科技创新板上市股票和红筹股企业发行的存托凭证纳入上证核心成分指数(上证50、上证180、上证380等)样本空间形成具体安排。).

推出“科创50”的具体时间表和计划如下:

上交所计划在7月22日收盘后发布上证科技创新板50成份股指数历史报价,并于7月23日正式发布实时报价。

一.指数基准日期和基点

上证科技创新板50成份股指数以2019年12月31日为基准日,基点为1000点。

二、样本选择方法

1.样本空间

上证科技创新板50成份股指数样本空间由符合以下条件的科技创新板上市证券(包括红筹股企业发行的股票和存托凭证)组成:

1)上市时间超过6个月;在科技创新板上市12个月的证券数量达到100只至150只后,上市时间调整为12个月以上;

2)上市以来,日均市值在科技创新板市场排名前5。截止日期后第10个交易日数据定期调整时,上市时间超过3个月;

3)上市以来日均市值在科技创新板市场排名前3,不符合要求2),但上市一个月以上,已通过专家委员会讨论通过。

以下公司除外:

1)被警告存在退市风险;

2)存在重大违法违规行为、重大经营问题、市场表现严重异常等。,不应作为样本。

2.样本选择方法

1)根据过去一年的日平均成交量从高到低对样本空间中的证券进行排序,排除最后10%的证券作为待选样本;

2)待选样本按照过去一年的日平均市值从高到低排序,选出前50名证券作为指数样本。

三、指标计算

上证科技创新板50成份股指数的计算公式为:

报告期指数=报告期调整后的样本市值/除数×1000

其中,调整后市值= ∑(证券价格×调整后股本×权重系数),调整后股本的计算方法和除数修正方法参考指标计算和维护细则。权重因子在0-1之间,这样单个样本的权重不超过10%,前五个样本的总权重不超过40%。

四.指数样本和权重调整

1.定期调整

样本按季度调整,样本调整的实施时间为每年3月、6月、9月、12月第二个星期五的下一个交易日。每次调整的比例原则上不得超过10%。使用缓冲区规则,前40个候选新样本首先进入索引,而前60个旧样本首先被保留。权重因子随着样本的周期性调整而调整,调整时间与指数样本周期性调整的实施时间相同。在下一个定期调整日期之前,权重因子一般是固定的。

候选人名单是在上交所科技创新板50成分股指数定期评审时确定的。具体规则参见《指标计算与维护细则》。当样本退市合并导致指数中出现样本空缺时,或者样本因其他原因需要临时替换时,依次选择候选名单中排名靠前的证券作为样本。

2.临时调整

特殊情况下,上海科技创新板50成份股指数样本将临时调整。当样本被退市时,它被从索引样本中排除。样本公司参照指标计算和维护细则处理。


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