随着全球货币的增加,通货膨胀正在到来。房子是避免通货膨胀的最佳资产吗? 涨停板

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首先,有一个概念不能混淆。货币过度一定会产生整体通货膨胀吗?答案是否定的,之前日本有三轮QE,但是日本的通货膨胀从来没有上升过,而欧洲的利率从那以后一直在地板上,仍然没有大的通货膨胀,甚至日本和欧洲仍然担心通货紧缩。当然,央行货币过度的确会产生通货膨胀,但那就是恶性通货膨胀。

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由于世界各国的结构性问题没有得到解决,而且由于债务高企,货币宽松政策可能导致产能进一步扩大但对需求的拉动有限,因此很难提振通胀,甚至可能进一步导致通缩。经济学中有一个现象,就是流动性陷阱,也就是说,无论流动性如何释放(货币释放),都会被市场吸收,不能带动需求上升,产生通货膨胀。流动性陷阱的本质是,即使降低利率,储蓄和投资也无法匹配。

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这意味着经济增长越低,需求不足导致通货膨胀下降。央行名义利率锚定通胀,通胀下行导致名义利率下行。低利率并不能助推通货膨胀,甚至导致通货膨胀继续下降,甚至最终导致通货紧缩。我们来看看我们的邻居日本多年的货币政策和流动性是不是很像。在持续的流动性下,政府杠杆率是世界上最高的,但它仍然不能通过货币和财政政策带来通胀。

贫富差距过大,底层债务过重,使得货币政策释放更多导致金融资产价格上涨。但大部分金融资产是由富人阶层持有的,在整体经济低迷的情况下,普通人更容易失去收入,甚至面临失业的风险。这导致穷人的财富在整个社会的财富中所占的比例更低。最终会造成一种现象,就是在低利率、大放水的情况下,富人依旧富,穷人依旧穷。金融资产没有纳入通货膨胀衡量指标,因此大量低利率导致核心城市的金融资产和房地产资产进一步上升,而不是实际通货膨胀。

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最简单的例子就是,在今年的疫情下,各国都开始以前所未有的方式放水应对疫情,导致金融资产价格大幅上涨,核心城市的房地产价格大幅上涨,无论是国内还是国外。2008年金融危机期间,纽约的房地产价格已经超过了物价,深圳、杭州等中国人口流入量大的城市的房地产增长更是雪上加霜。此外,主要国家的股市指数也在疫情前创出新高。你有没有注意到,在中国,各种奢侈品牌被追逐,各种奢侈品销量翻倍,价格上涨,LV甚至常年排队。另一方面,小企业面临生存和破产的困难,普通人面临减薪甚至裁员,底层正在减少消费以面对任何可能因疫情而出现的事故。在货币的两端,一个是金融资产、核心城市房地产和奢侈品牌的激烈争夺。另一方面,小企业确实生存困难,普通人面临着沉重的债务,这增加了他们的收入,减少了消费,并通过各种手段增加了储蓄。

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回到原来的问题,如果资金大幅释放,房地产会是规避风险的最佳选择吗?好城市是,但一些没有人口流入、核心竞争力、二手房市场不发达的房地产市场不是。毕竟房地产投资需要有人买单,为你的房子买单首先需要有人,这是房地产的基础。发达国家也是如此。看看隔壁韩国首尔和日本东京。由于城市化,人口集中在大城市。人口流入和供应房屋需要时间。供需缺口与投资、投机需求叠加,必然会推高流入城市人口的房价。看看深圳和杭州。中国正在走他们走过的路。唯一的区别可能是中国是社会主义国家,这可能是唯一的区别。

至于房子是否是最好的投资资产,答案可能不一定,但普通人的投资体验肯定是最好的。回顾今年全球放水,杭州和苏州房价上涨了10%左右。当然这两个城市很多地方的涨幅肯定比平均涨幅高很多。

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而股市的涨幅更是惊人,很多核心资产股票都翻了一倍,甚至增加了10倍以上。甚至指数涨幅都惊人。上证指数近年涨幅超过30%,创业板指数整体涨幅超过60%,创业板50指数翻了一番。即使是涨幅最小的上证综指,其涨幅也比房地产高,这可能和很多人想的不一样,因为关注房地产市场的人和基金比较多,而关注股票金融市场的人和基金还是比较少。

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那么为什么市场更愿意投资房地产市场而不是进入金融市场呢?很简单,投资股市的体验比房地产市场差。我们来看看上证指数这几年的走势。上证指数虽然整体底部一直在上涨,但上证指数整体波动过大,意味着风险很大。人们厌恶风险,追逐确定性和波动性较小的资产。最近20年,全屋涨了,波动幅度没那么大。加上房地产本身的按需性质,人们更愿意追求波动和风险更稳定的房地产市场。

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所以对于未来,在低增长低利率的情况下。所以现在拥抱核心资产特别火,因为在低增长低利率的情况下,好钱的资产很少。对于房地产来说,一定要有更多的人口流入量大的城市空间。毕竟房价可以简单的看成是人口和收入的函数。人口越多,对房地产的需求越大,收入越高,对房价的敏感度越低。所以,深圳、杭州等人口净流入的城市都有自己的内在逻辑,一是人口流入,二是两市科技、互联网、金融行业高收入人群多。


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